Готовые ????????? ??????

Диплом  Опыт и тенденции развития ипотечных ценных бумаг в России

Содержание:

ВВЕДЕНИЕ 3
1. Теоретические аспекты функционирования рынка ипотечных ценных бумаг 6
1.1. Экономическая природа и сущность ипотечных ценных бумаг 6
1.2. Основы функционирования и реинвестирования ипотеки 11
1.3. Государственное регулирование рынка ипотечных ценных бумаг 18
2. Анализ практики становления рынка ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации и за рубежом 25
2.1. Современное состояние рынка ипотечных ценных бумаг 25
2.2. Зарубежный опыт использования ипотечных ценных бумаг 28
2.3. Секьюритизация ипотечных активов 31
3. Перспективы развития ипотечных ценных бумаг в России 45
3.1. Повышение роли ипотечного кредитования в решении социально-экономического развития страны 45
3.2. Основные направления образования новых форм реинвестирования ипотеки 59
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 64
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 68

ВВЕДЕНИЕ

Ипотека - одна из важнейших и неотъемлемых составляющих современной рыночной экономики. Управление ипотекой с середины XIX века переживает во всем мире бурное развитие, превратившись в настоящее время экономическую систему со сложными и многообразными финансовыми инструментами, являющийся важнейшим фактором омического развития и оказывающий - через инвестиции в промышленное и жилищное строительство - мощное стимулирующее воздействие на широкий диапазон смежных отраслей и экономику в целом. Для инвестирования на основе ипотеки могут быть использованы различные организационные формы: ипотечные банки, строительно-сберегательные кассы, ипотечные агентства и т.д. Центральная проблема управления развитием системы ипотеки – это ее механизм реинвестирования, при котором используются ипотечные ценные бумаги.
Наиболее эффективные стратегии такой трансформации предполагают выпуск ценных бумаг, или секьюритизацию кредитов (от английского «securities» - ценные бумаги). В широком смысле, секьюритизация означает превращение малоликвидных долгосрочных банковских активов (непогашенная задолженность по ипотечным кредитам) в долгосрочные долговые ценные бумаги для продажи инвесторам. Таким образом, именно секьюритизация является реальным способом мобилизации «длинных» ресурсов для системы ипотеки, так как позволяет избежать несоответствия активов и пассивов по срокам, а, следовательно, снижает риски кредитного учреждения.
В мировой практике применяется большое разнообразие ипотечных ценных бумаг, различающихся по типу обеспечивающих активов, гарантиям, распределению рисков и т.п. Для применения и развития процесса секьюритизации в России необходим ряд условий, и, прежде всего, необходимо наличие определенного массива качественных ипотечных кредитов, которые могли бы стать основой для выпуска ипотечных ценных бумаг.
Жилищная проблема является особо актуальной и затрагивает интересы большинства населения России. Необходимость и важность научно обоснованных, социально ориентированных и экономически оправданных преобразований в данном секторе экономики обусловливает особую актуальность комплексного решения проблем управления и совершенствования инвестиционной деятельности на рынке жилья, и, особенно развития реинвестирования ипотеки.
В современной экономической литературе рассматриваются вопросы функционирования системы ипотеки, особенности ее реинвестирования, обосновываются идеи о развитии реинвестирования системы ипотеки на основе процесса секьюритизации, а также ряд других научных и практических обобщений, составляющих теоретическую и методологическую базу настоящего исследования. Однако задачи поиска новых форм реинвестирования ипотеки в современных российских социально-экономических условиях, несмотря на ее очевидную научно-практическую актуальность и значимость, объектом отдельного исследования в широком плане еще не выступала.
Таким образом, недостаточная научная разработанность названной проблемы и то существенное значение, которое она приобретает для экономики в целом, определяют актуальность темы, цель и задачи дипломной работы.
Цель дипломной работы - обоснование теоретических аспектов становления и развития рынка ипотечных ценных бумаг в системе ипотечного жилищного кредитования и определение основных направлений его совершенствования на основе обобщения отечественного и мирового опыта.
Реализация указанной цели предусматривает решение следующих задач:
• Изучить понятия «ипотека», «ипотечные ценные бумаги»;
• Раскрыть сущность, функции, роль рынка ипотечных ценных бумаг и содержание его государственного регулирования в системе ипотечного жилищного кредитования;
• Определить место рефинансирования ипотечных кредитов в системе ипотечного жилищного кредитования;
• Исследовать отечественный и зарубежный опыт организации рынка ипотечных ценных бумаг;
• Обосновать пути развития рынка ипотечных ценных бумаг в Российской Федерации.
Объектом исследования является система экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ипотечных ценных бумаг, а также секьюритизацией финансовых активов.
Предметом исследования являются ипотечные ценные бумаги как финансовые инструменты фондового рынка.
Теоретической и методологической основой исследования являются работы ведущих зарубежных и российских специалистов в области секьюритизации, ипотечных ценных бумаг и ипотечного кредитования.
Теоретические и методологические проблемы развития и эффективного функционирования рынка ипотечного кредитования и ипотечных ценных бумаг рассмотрены в работах: Л. Гитмана, М. Джонка, Н. Ордуея, Дж. Фридмана, Д. Норткотта, Дж. Френсиса. Дж. Синки мл., Полларда Л.М, Ж.Т. Пассейна.
Отдельные аспекты формирования рынка ипотечных ценных бумаг в России нашли отражение в работах отечественных авторов: Пастуховой Н., Усоскина В.М., Суворова Г., Астапова К., Казакова А, Демушкиной Е, Драгунова В., Минца В, Смирнова С, Слекеничса А., Белявского, Плешаковой О.
Секьюритизация активов и становление системы ипотечного кредитования невозможны без законодательного регулирования всех сторон ипотечных отношений. Наряду с информационной функцией в законодательстве заложен механизм гарантий интересов и прав субъектов ипотечного рынка. Использование в работе законодательных и нормативных актов, а также исследований отечественных юристов: Карабановой К., Мельникас М., Сушковой Е., Туктарова Ю, Селивановского А., Толкушкина А., отражает особенность рассматриваемой проблемы.
Становление национального рынка ипотечных ценных бумаг сопровождается возникновением национальных институтов секьюритизации. В этой связи автор опирался на основополагающие аспекты концепций теоретиков неоинстуционализма - Т. Веблена, Д. Норта, Р. Познера.

2008